正文 第22节
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承认在理论上货币与财政政策可以稳定经济，但他们怀疑在实际上是否可以这样做。
反对积极的货币与财政政策的主要论点是，这些政策对经济的影响有相当长的时滞。
＃5
正如我们所说明的，货币政策通过改变利率，利率又影响投资支出而发生作用。但是，许多企业提前作出投资计划。因此，一般认为货币政策变动对产量和就业发生相当大作用至少需要6个月，而这些作用可以持续几年。稳定政策的批评者认为，由于这种时滞，美联储不应该努力对经济进行微调。他们声称，美联储通常对变动的经济状况反应太晚，因此，结果是引起了经济波动，而不是抑制了经济波动。
财政政策发生作用也有时滞，但与货币政策的时滞不同，财政政策的时滞主要是由于政治过程：在美国，大多数政府支出与税收的变动必须经过参众两院的国会委员会，由这两个立法机构通过并由总统签字。完成这个过程可能需要几个月，在有些情况下，需要几年。到财政政策的变动得到通过并准备实施时，经济状况可能已经改变了。
货币与财政政策中的这些时滞之所以成为一个问题，部分是因为经济预测极不准确；如果预测者可以提前一年正确地预期到经济状况，那么，货币和财政决策者就可以提前看到在什么时候作出决策。在这种情况下，决策者尽管面临着时滞，也可以稳定经济。但是，实际上衰退和萧条是在没有任何提前警告的情况下来临的。最好的决策者任何时候也只能在衰退和萧条发生时对经济变动作出反应。
所有经济学家无论是稳定政策的支持者还是批评者都一致认为，政策实施的时滞使政策作为短期稳定的工具作用不大。
＃6
因此，如果决策者可以找到一种避免某些这类时滞的方法，经济就会较为稳定。事实上他们找到了这种方法。自动稳定器是在经济进入衰退时决策者不用采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动。
最重要的自动稳定器是税制。当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自发地减少了，这是因为几乎所有税收都与经济活动密切相关。个人所得税取决于家庭收入c工薪税取决于工人的收入，而公司所得税取决于企业利润。由于收入c工薪和利润在衰退时都减少，所以，政府的税收收入也减少丁。这种自动的减税刺激了总需求，从而降低了经济波动的程度。
政府支出也作为自动稳定器起作用。特别是，当经济进入衰退而工人被解雇时，更多的人申请失业保险津贴c福利津贴，和其他收入补助形式。这种政府支出的自动增加正好在总需求不足以维持充分就业时刺激了总需求。实际上，当30年代最早建立失业保险制度时，支持这种政策的经济学家之所以支持，部分原因就是因为它作为一种自动稳定器的力量。
美国经济中自动稳定器还没有强大到足以完全防止衰退。但是，没有这些自动稳定器，产量和就业的波动也许比现在要大。由于这个原因，许多经济学家反对一些政治家主张的要求联邦政府总实现平衡预算的宪法修正案。当经济进人衰退时，税收减少，政府支出增加，政府预算向赤字发展。如果政府面临严格的平衡预算规则，政府就被迫寻求在衰退中增加税收或削减支出的方法。
＃7
换句话说，严格的平衡预算规则会取消我们现在税收与政府支出制度中固有的自动稳定器。
大多数其他经济学家都对美联储近年来管理货币政策的方法给予了高度评价。美联储的官员非常成功地履行了他们降低通货膨胀的职责，而且他们是在没有打断自1991年开始的经济扩张的情况下做到了这一点。
尽管有这样出色的记录，国会中仍有一些有影响的议员正计划引入一项立法，该立法将会削弱联邦储备继续作出稳健的货币政策决策的能力。这项立法使国会和总统可以更多地影响联邦储备的政策，使货币政策受到政治压力的影响。如果这个法案成为事实，更高通货膨胀和周期性波功加剧的危险就变得大多了。
在实现过去5年来良好的经济业绩时，美联储不得不在1994年和最近几次提高利率，也不得不拒绝政界放松货币以加快经济活动速度的要求。瞻望以后，明年经济可能是缓慢的。如果是这样的话，你可以预见到国会议员也许还有白宫会催促美联储降低利率，以保持经济增长的势头。但是，我们敢打赌，即使经济放慢，通货膨胀的压力也在增加，而且将迫使美联储在明年早些时候提高利率。
如果美联储为了防止通货膨胀上升而提高利率，对美联储增加的政治压力会得到公众支持。公众总是厌恶高利率的，因为这使得企业和家庭借债的成本更高，此外，高利率的目的应该是放慢支出增长，以防止需求过热。这将遇到普遍的反对。
＃8
这部分是因为好的经济政策在短期中总是不受欢迎的，重要的是美联储应该避开短期的政治压力。
美联储是一个的机构，它要向国会报告，但不接受任何人的指令。货币政策和短期利率是由联邦公开市场委员会f决定的，该委员会由美联储的7位理事和12个地区联邦储备银行的总裁组成。地区联邦储备银行总裁轮流享有投票权，但都参加讨论：
美联储行为性的关键在于这个体制内形成的任命方式。虽然7位联邦储备理事是由总统任命并得到参院确认的，但12个地区联邦储备银行总裁的每一位都是由地区联邦储备银行理事会选出来的，并不用对华盛顿负责。这些地区联邦储备银行总裁通常要任职许多年。他们通常是逐级升上来的联邦储备体系的长期雇员。而且，许多人都是在货币经济学方面造诣颇深的专业经济学家。但是，无论他们的背景如何，他们不是政界任命的，也不是那些选举出来的政治家的朋友。他们忠于稳健货币政策的目标，包括宏观经济状况和银行体系监管。
对美联储性的最新一次挑战是要否定这些地区联邦储备银行总裁对货币政策的投票权。这个坏主意是由参议员西纳托尔保罗萨巴尼斯公开提出来的，他是参院银行委员会一个有影响的民主党人，这意味着要把所有权力转交给联邦储备的7名理事。由于每两年至少有一名理事的任期结束，在白宫任职8年的总统就能任命大部分联邦储备的理事，从而能控制货币政策。另一个坏主意是由众议员亨利冈萨雷斯提出来的，他是国会银行委员会关键的民主党人，这个主意要通过总统任命并由参院确认地区联邦储备银行的总裁来剥夺美联储的性。
＃9
无论哪一种方法都必然意味着联邦储备政策的更加政治化。在一个开始变热的经济中，人们都想抵制提高利率，这会引起通货膨胀加速的危险。在长期中，这就意味着利率多变而整体经济更不稳定。
具有讽刺意味的是，这种削弱联邦储备性的趋势正好与其他国家的发展相反。世界各国的经验证明，像我们美联储这样的中央银行性是稳健的货币政策的关键。美国向相反的方向变动是一个严重的错误。
问题
1c假设政府减少高速公路建设支出100亿美元。总需求曲线会如何移动解释为什么这种移动会大于100亿美元，解释这种移动为什么会小于100亿美元。
2c假设企业对未来变得悲观。总需求会发生什么变动如果美联储想稳定总需求，它应如何改变货币供给如果他这样做，利率会发生什么变动
＃10＃0
经济扩张的功臣
总需求曲线
物价水平与物品和劳务需求量之间这种负相关关系的原因是什么为了回答这个问题，回忆一下gdpy是消费c投资ic政府购买g和净出口nx之和是有用的：
y＝ignx
这四个组成部分的每一部分都对物品与劳务的总需求作出了贡献：假设政府支出是一个固定的政策变量，但其他三个支出的组成部分消费c投资和净出口取决于经济状况，特别是取决于物价水平。因此，为了了解总需求曲线为什么向右下方倾斜，我们必须考察物价水平如何影响消费c投资和净出口的物品与劳务需求量。
庇古的财富效应 考虑你在钱包中和银行帐户上所持有的货币。这种货币的名义值是固定的，但它的实际值并不固定。当物价下降时，这些美元更值钱了，因为这时可以用这些钱买到更多物品与劳务。因此，物价水平下降使消费者感到更富裕。这又鼓励了更多的支出。消费支出增加意味着物品与劳务的需求量更大。经济学家阿瑟庇古1877－1959强调了这种财富效应，因此，这种效应有时称为庇古效应。
凯恩斯利率效应 物价水于是货币需求量的一个决定因素：物价水平越低，家庭为了购买他们想要的物品与劳务所需要持有的货币就越少。因此，当物价水平下降时，家庭通过把一些钱借出去而努力减少货币持有量。
＃1
例如，家庭会用它的超额货币去购买有利息的债券。或者，家庭也许会把超额货币存入有利息的储蓄帐户，而银行将用这些资金进行更多的贷款。在这两种情况下，由于家庭努力把自己的一些货币换为有利息的资产，所以，就使利率下降。反过来，较低的利率又鼓励想为新工厂和设备投资的企业和想为新住房投资的家庭借款。因此，较低的物价水平降低了利率，鼓励了更多地支出于投资物品，从而增加了物品与劳务的需求量。著名经济学家约翰梅纳德凯恩斯1883－1946强调了这种利率效应，而且，它有时称为凯恩斯效应。
蒙代尔一弗莱明汇率效应 正如我们刚刚讨论过的，美国的物价水平越低，美国的利率就越低。因此，一些美国投资者通过在国外投资而寻求更高的收益。例如，当美国政府债券的利率下降时，共同基金就会出卖美国政府债券，以购买德国政府债券。当共同基金转向国外资产时，它就增加了外汇市场上美元的供给。美元供给增加使美元相对于其他通货而贬值。这就是说，每美元购买的外国通货单位少了。由于这种贬值，外国物品相对于国内物品变得更昂贵，而且，这种相对价格变化增加了美国物品与劳务的出口，并减少了美国物品与劳务的进口。因此，当美国物价水平下降引起美国利率下降时，实际汇率贬值，而且，这种贬值刺激了美国的净出口，从而增加了物品与劳务的需求量。经济学家罗伯特蒙代尔和马库斯弗莱明强调了这种汇率效应。
＃2
总结 因此，有三个不同而相关的原因说明了为什么物价水平下降增加了物品与劳务需求量：1消费者感到更富了，这刺激了消费品的需求。2利率下降，这刺激了投资品需求。3汇率贬值，这刺激了净出口需求。由于这三个原因，总需求曲线向右下方倾斜。
重要的是要记住，总需求曲线和所有需求曲线一样是在假设“其他条件相同”的情况下画出来的。特别是，我们对向右下方倾斜的总需求曲线的三个解释都假设，货币供给是固定的。这就是说，我们是在假设中货币是不变的情况下来考虑物价水平的变动如何影响对物品与劳务需求的：正如我们将要说明的，货币量的变动使总需求曲线移动。现在只要记住对一个既定的货币量所画出的总需求曲线就行了。
为什么总需求曲线会移动
总需求曲线向右下方顷斜表明物价水平下降增加了物品与劳务的总需求量。但是，物价水平之外的许多其他因素也影响物品与劳务的需求量。当这些其他因素中的一种变动时，总需求曲线移动。
有许多使总需求移动的事件。下面是几个例子：
美国人突然变得更关心为退休后的生活而储蓄，因此减少了他们的现期消费。由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求减少了，总需求曲线向左方移动。
电脑行业引进了运算速度更快的电脑，而且，许多企业决定投资于新电脑体系。由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求量更多了，总需求曲线向右方移动。
＃3
国会决定，由于冷战结束，它将减少新武器系统的购买。由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求量更少了，总需求曲线向左方移动。
联邦储备通过印刷美元钞票并用直升飞机把它们撒到全国各地来扩大货币供给。在人们捡到这些美元后，他们把其中一些花出去了，由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求量更多了，总需求曲线右方移动。
在前两个例子中，总需求曲线的移动是由于消费者或企业支出计划的变动。在后两个例子中，总需求曲线的移动是由于财政或货币政策的动。实际上，总需求曲线的移动有时产生于私人行为，而有时产生于公共政策。
总供给曲线
总供给曲线告诉我们在任何一个既定物价水平时企业生产并销售的物品与劳务量：物价水平与供给量之间的关系取决于时间长短。在长期中，总供给曲线是垂线，而在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。为了了解短期经济波动，以及经济短期行为如何与其长期行为不一致，我们需要既考察长期总供给曲线，又考察短期总供给曲线。
为什么长期中总供给曲线是垂线
什么因素决定长期中物品与劳务的供给量呢在长期中，一个经济的物品与劳务供给取决于它的资本与劳动的供给，以及用来把资本与劳动变为物品与劳务的生产技术。由于物价水平并不影响这些实际gdp的长期决定因素，所以，长期总供给曲线是一条垂线。换句话说，经济的资本c劳动和技术决定了物品与劳务供给量，而且，无论物价水平如何变动，供给量都是相同的。
＃4
垂直的长期总供给曲线实际上只是古典二分法与货币中性的一种运用。正如我们已经讨论过的，古典宏观经济理论根据实际变量不取决于名义变量的假设。长期总供给曲线与这个思想是一致的，因为它意味着产量实际变量不取决于物价水平名义变量。正如以前所提到的，大多数经济学家认为，在研究许多年一个时期的经济时，这个原则很适用，但当研究逐年的变动时，就不适用了。因此，只有在长期中，总供给曲线才是一条垂线。
你也许会感到奇怪的是，为什么如果长期总供给曲线是垂线，而某种物品和劳务的供给曲线会向右上方倾斜。原因是某种物品与劳务的供给取决于相对价格这些物品与劳务和经济中其他物品与劳务价格相比较的价格。例如，当冰激凌价格上升时，冰激凌生产者可以从冻奶酪这类其他物品那里得到劳动c牛奶c巧克力和其他投入来增加其生产。与相此比，经济中物品与劳务的整体生产要受到资本c劳动和技术的限制。因此经济中所有物价同时上升时，物品与劳务的总供给量没有变比。
为什么长期总供给曲线会移动
长期总供给曲线的位置表明古典宏观经济理论所预期的物品与劳务量。这种生产水平有时称为潜在产量或充分就业产量。但是，这些词有时会引起误解，因为在短期中产量可以高于或低于这个水平。为了说得更准确一些，我们将把这种产量水平称为自然产量率。因为它表明当失业为其自然率或正常率时经济生产多少。自然产量率是长期中经济所趋向的生产水平。
＃5
经济中任何改变自然产量率的变动都会使长期总供给曲线移动。例如，经济资本存量的增加提高了生产率，从而增加了物品与劳务的供给量。结果，长期总供给曲线向右移动。相反，经济中资本存量减少降低了生产率，并减少了物品与劳务的供给量，这就使长期总供给曲线向左移动，许多因素影响长期经济增长，其中包括对储蓄的政策c投资c教育c技术进步等等。只要这些因素中一种因素的变动改变了经济生产物品与劳务的能力，它就使长期总供给曲线移动。
长期总供给曲线的位置还取决于自然失业率。这就是说，如果说自然失业率改变了，经济的自然产量率也会改变，而且，长期总供给曲线移动。例如，如果国会提高了最低工资，自然失业率就会上升，而且，在任何一种物价水平时经济将生产的物品与劳务量少了。结果，长期总供给曲线将向左移动。相反，如果一项失业保险制度的改革鼓励了失业工人更努力地寻找新工作，自然失业率就会下降，而且，长期总供给曲线将向右移动。
总之，长期总供给曲线仅仅提供了一种古典模型的新方法。任何一种增加实际gdp的政策或事件现在都可以增加物品与劳务的供给量，并使长期总供给曲线向右移动。同样，任何一种减少实际gdp的政策或事件现在都可以减少物品与劳务的供给量，并使长期总供给曲线向左移动。
＃6
为什么短期中总供给曲线向右上方倾斜
虽然总需求与总供给模型可以用来描述长期中的经济，但这个模型的设计是为了分析短期与这种长期趋势的背离。短期与长期的关键差别是总供给的状况。在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。这就是说，在一个一二年的时期中，经济中物价总水平的上升增加了物品与劳务的供给量，而物价水平下降倾向于减少物品与劳务供给量。
什么因素引起物价水平与产量之间的相互关系呢宏观经济学家提出了三种理论说明短期总供给曲线的向右上方倾斜。在每一种理论中，一种特殊的市场不完全性引起经济中供给一方的短期状况与长期不同c虽然以下每一种理论在细节上不同，但它们具有共同的内容：当物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或“自然”水平；当物价水平高于预期水平时，产量就高于其自然率，当物价水平低于预期水平时，产量就低于其自然率。
新古典的错觉理论 一种短期总供给曲线理论是以经济学家米尔顿弗里德曼和罗伯特卢卡斯的著作为基础的，这就是新古典错觉理论。根据这种理论，物价总水平的变动会暂时误导供给者对他们出售其产品的市场发生的变动的看
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反对积极的货币与财政政策的主要论点是，这些政策对经济的影响有相当长的时滞。
＃5
正如我们所说明的，货币政策通过改变利率，利率又影响投资支出而发生作用。但是，许多企业提前作出投资计划。因此，一般认为货币政策变动对产量和就业发生相当大作用至少需要6个月，而这些作用可以持续几年。稳定政策的批评者认为，由于这种时滞，美联储不应该努力对经济进行微调。他们声称，美联储通常对变动的经济状况反应太晚，因此，结果是引起了经济波动，而不是抑制了经济波动。
财政政策发生作用也有时滞，但与货币政策的时滞不同，财政政策的时滞主要是由于政治过程：在美国，大多数政府支出与税收的变动必须经过参众两院的国会委员会，由这两个立法机构通过并由总统签字。完成这个过程可能需要几个月，在有些情况下，需要几年。到财政政策的变动得到通过并准备实施时，经济状况可能已经改变了。
货币与财政政策中的这些时滞之所以成为一个问题，部分是因为经济预测极不准确；如果预测者可以提前一年正确地预期到经济状况，那么，货币和财政决策者就可以提前看到在什么时候作出决策。在这种情况下，决策者尽管面临着时滞，也可以稳定经济。但是，实际上衰退和萧条是在没有任何提前警告的情况下来临的。最好的决策者任何时候也只能在衰退和萧条发生时对经济变动作出反应。
所有经济学家无论是稳定政策的支持者还是批评者都一致认为，政策实施的时滞使政策作为短期稳定的工具作用不大。
＃6
因此，如果决策者可以找到一种避免某些这类时滞的方法，经济就会较为稳定。事实上他们找到了这种方法。自动稳定器是在经济进入衰退时决策者不用采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动。
最重要的自动稳定器是税制。当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自发地减少了，这是因为几乎所有税收都与经济活动密切相关。个人所得税取决于家庭收入c工薪税取决于工人的收入，而公司所得税取决于企业利润。由于收入c工薪和利润在衰退时都减少，所以，政府的税收收入也减少丁。这种自动的减税刺激了总需求，从而降低了经济波动的程度。
政府支出也作为自动稳定器起作用。特别是，当经济进入衰退而工人被解雇时，更多的人申请失业保险津贴c福利津贴，和其他收入补助形式。这种政府支出的自动增加正好在总需求不足以维持充分就业时刺激了总需求。实际上，当30年代最早建立失业保险制度时，支持这种政策的经济学家之所以支持，部分原因就是因为它作为一种自动稳定器的力量。
美国经济中自动稳定器还没有强大到足以完全防止衰退。但是，没有这些自动稳定器，产量和就业的波动也许比现在要大。由于这个原因，许多经济学家反对一些政治家主张的要求联邦政府总实现平衡预算的宪法修正案。当经济进人衰退时，税收减少，政府支出增加，政府预算向赤字发展。如果政府面临严格的平衡预算规则，政府就被迫寻求在衰退中增加税收或削减支出的方法。
＃7
换句话说，严格的平衡预算规则会取消我们现在税收与政府支出制度中固有的自动稳定器。
大多数其他经济学家都对美联储近年来管理货币政策的方法给予了高度评价。美联储的官员非常成功地履行了他们降低通货膨胀的职责，而且他们是在没有打断自1991年开始的经济扩张的情况下做到了这一点。
尽管有这样出色的记录，国会中仍有一些有影响的议员正计划引入一项立法，该立法将会削弱联邦储备继续作出稳健的货币政策决策的能力。这项立法使国会和总统可以更多地影响联邦储备的政策，使货币政策受到政治压力的影响。如果这个法案成为事实，更高通货膨胀和周期性波功加剧的危险就变得大多了。
在实现过去5年来良好的经济业绩时，美联储不得不在1994年和最近几次提高利率，也不得不拒绝政界放松货币以加快经济活动速度的要求。瞻望以后，明年经济可能是缓慢的。如果是这样的话，你可以预见到国会议员也许还有白宫会催促美联储降低利率，以保持经济增长的势头。但是，我们敢打赌，即使经济放慢，通货膨胀的压力也在增加，而且将迫使美联储在明年早些时候提高利率。
如果美联储为了防止通货膨胀上升而提高利率，对美联储增加的政治压力会得到公众支持。公众总是厌恶高利率的，因为这使得企业和家庭借债的成本更高，此外，高利率的目的应该是放慢支出增长，以防止需求过热。这将遇到普遍的反对。
＃8
这部分是因为好的经济政策在短期中总是不受欢迎的，重要的是美联储应该避开短期的政治压力。
美联储是一个的机构，它要向国会报告，但不接受任何人的指令。货币政策和短期利率是由联邦公开市场委员会f决定的，该委员会由美联储的7位理事和12个地区联邦储备银行的总裁组成。地区联邦储备银行总裁轮流享有投票权，但都参加讨论：
美联储行为性的关键在于这个体制内形成的任命方式。虽然7位联邦储备理事是由总统任命并得到参院确认的，但12个地区联邦储备银行总裁的每一位都是由地区联邦储备银行理事会选出来的，并不用对华盛顿负责。这些地区联邦储备银行总裁通常要任职许多年。他们通常是逐级升上来的联邦储备体系的长期雇员。而且，许多人都是在货币经济学方面造诣颇深的专业经济学家。但是，无论他们的背景如何，他们不是政界任命的，也不是那些选举出来的政治家的朋友。他们忠于稳健货币政策的目标，包括宏观经济状况和银行体系监管。
对美联储性的最新一次挑战是要否定这些地区联邦储备银行总裁对货币政策的投票权。这个坏主意是由参议员西纳托尔保罗萨巴尼斯公开提出来的，他是参院银行委员会一个有影响的民主党人，这意味着要把所有权力转交给联邦储备的7名理事。由于每两年至少有一名理事的任期结束，在白宫任职8年的总统就能任命大部分联邦储备的理事，从而能控制货币政策。另一个坏主意是由众议员亨利冈萨雷斯提出来的，他是国会银行委员会关键的民主党人，这个主意要通过总统任命并由参院确认地区联邦储备银行的总裁来剥夺美联储的性。
＃9
无论哪一种方法都必然意味着联邦储备政策的更加政治化。在一个开始变热的经济中，人们都想抵制提高利率，这会引起通货膨胀加速的危险。在长期中，这就意味着利率多变而整体经济更不稳定。
具有讽刺意味的是，这种削弱联邦储备性的趋势正好与其他国家的发展相反。世界各国的经验证明，像我们美联储这样的中央银行性是稳健的货币政策的关键。美国向相反的方向变动是一个严重的错误。
问题
1c假设政府减少高速公路建设支出100亿美元。总需求曲线会如何移动解释为什么这种移动会大于100亿美元，解释这种移动为什么会小于100亿美元。
2c假设企业对未来变得悲观。总需求会发生什么变动如果美联储想稳定总需求，它应如何改变货币供给如果他这样做，利率会发生什么变动
＃10＃0
经济扩张的功臣
总需求曲线
物价水平与物品和劳务需求量之间这种负相关关系的原因是什么为了回答这个问题，回忆一下gdpy是消费c投资ic政府购买g和净出口nx之和是有用的：
y＝ignx
这四个组成部分的每一部分都对物品与劳务的总需求作出了贡献：假设政府支出是一个固定的政策变量，但其他三个支出的组成部分消费c投资和净出口取决于经济状况，特别是取决于物价水平。因此，为了了解总需求曲线为什么向右下方倾斜，我们必须考察物价水平如何影响消费c投资和净出口的物品与劳务需求量。
庇古的财富效应 考虑你在钱包中和银行帐户上所持有的货币。这种货币的名义值是固定的，但它的实际值并不固定。当物价下降时，这些美元更值钱了，因为这时可以用这些钱买到更多物品与劳务。因此，物价水平下降使消费者感到更富裕。这又鼓励了更多的支出。消费支出增加意味着物品与劳务的需求量更大。经济学家阿瑟庇古1877－1959强调了这种财富效应，因此，这种效应有时称为庇古效应。
凯恩斯利率效应 物价水于是货币需求量的一个决定因素：物价水平越低，家庭为了购买他们想要的物品与劳务所需要持有的货币就越少。因此，当物价水平下降时，家庭通过把一些钱借出去而努力减少货币持有量。
＃1
例如，家庭会用它的超额货币去购买有利息的债券。或者，家庭也许会把超额货币存入有利息的储蓄帐户，而银行将用这些资金进行更多的贷款。在这两种情况下，由于家庭努力把自己的一些货币换为有利息的资产，所以，就使利率下降。反过来，较低的利率又鼓励想为新工厂和设备投资的企业和想为新住房投资的家庭借款。因此，较低的物价水平降低了利率，鼓励了更多地支出于投资物品，从而增加了物品与劳务的需求量。著名经济学家约翰梅纳德凯恩斯1883－1946强调了这种利率效应，而且，它有时称为凯恩斯效应。
蒙代尔一弗莱明汇率效应 正如我们刚刚讨论过的，美国的物价水平越低，美国的利率就越低。因此，一些美国投资者通过在国外投资而寻求更高的收益。例如，当美国政府债券的利率下降时，共同基金就会出卖美国政府债券，以购买德国政府债券。当共同基金转向国外资产时，它就增加了外汇市场上美元的供给。美元供给增加使美元相对于其他通货而贬值。这就是说，每美元购买的外国通货单位少了。由于这种贬值，外国物品相对于国内物品变得更昂贵，而且，这种相对价格变化增加了美国物品与劳务的出口，并减少了美国物品与劳务的进口。因此，当美国物价水平下降引起美国利率下降时，实际汇率贬值，而且，这种贬值刺激了美国的净出口，从而增加了物品与劳务的需求量。经济学家罗伯特蒙代尔和马库斯弗莱明强调了这种汇率效应。
＃2
总结 因此，有三个不同而相关的原因说明了为什么物价水平下降增加了物品与劳务需求量：1消费者感到更富了，这刺激了消费品的需求。2利率下降，这刺激了投资品需求。3汇率贬值，这刺激了净出口需求。由于这三个原因，总需求曲线向右下方倾斜。
重要的是要记住，总需求曲线和所有需求曲线一样是在假设“其他条件相同”的情况下画出来的。特别是，我们对向右下方倾斜的总需求曲线的三个解释都假设，货币供给是固定的。这就是说，我们是在假设中货币是不变的情况下来考虑物价水平的变动如何影响对物品与劳务需求的：正如我们将要说明的，货币量的变动使总需求曲线移动。现在只要记住对一个既定的货币量所画出的总需求曲线就行了。
为什么总需求曲线会移动
总需求曲线向右下方顷斜表明物价水平下降增加了物品与劳务的总需求量。但是，物价水平之外的许多其他因素也影响物品与劳务的需求量。当这些其他因素中的一种变动时，总需求曲线移动。
有许多使总需求移动的事件。下面是几个例子：
美国人突然变得更关心为退休后的生活而储蓄，因此减少了他们的现期消费。由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求减少了，总需求曲线向左方移动。
电脑行业引进了运算速度更快的电脑，而且，许多企业决定投资于新电脑体系。由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求量更多了，总需求曲线向右方移动。
＃3
国会决定，由于冷战结束，它将减少新武器系统的购买。由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求量更少了，总需求曲线向左方移动。
联邦储备通过印刷美元钞票并用直升飞机把它们撒到全国各地来扩大货币供给。在人们捡到这些美元后，他们把其中一些花出去了，由于在任何一个既定物价水平时物品与劳务的需求量更多了，总需求曲线右方移动。
在前两个例子中，总需求曲线的移动是由于消费者或企业支出计划的变动。在后两个例子中，总需求曲线的移动是由于财政或货币政策的动。实际上，总需求曲线的移动有时产生于私人行为，而有时产生于公共政策。
总供给曲线
总供给曲线告诉我们在任何一个既定物价水平时企业生产并销售的物品与劳务量：物价水平与供给量之间的关系取决于时间长短。在长期中，总供给曲线是垂线，而在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。为了了解短期经济波动，以及经济短期行为如何与其长期行为不一致，我们需要既考察长期总供给曲线，又考察短期总供给曲线。
为什么长期中总供给曲线是垂线
什么因素决定长期中物品与劳务的供给量呢在长期中，一个经济的物品与劳务供给取决于它的资本与劳动的供给，以及用来把资本与劳动变为物品与劳务的生产技术。由于物价水平并不影响这些实际gdp的长期决定因素，所以，长期总供给曲线是一条垂线。换句话说，经济的资本c劳动和技术决定了物品与劳务供给量，而且，无论物价水平如何变动，供给量都是相同的。
＃4
垂直的长期总供给曲线实际上只是古典二分法与货币中性的一种运用。正如我们已经讨论过的，古典宏观经济理论根据实际变量不取决于名义变量的假设。长期总供给曲线与这个思想是一致的，因为它意味着产量实际变量不取决于物价水平名义变量。正如以前所提到的，大多数经济学家认为，在研究许多年一个时期的经济时，这个原则很适用，但当研究逐年的变动时，就不适用了。因此，只有在长期中，总供给曲线才是一条垂线。
你也许会感到奇怪的是，为什么如果长期总供给曲线是垂线，而某种物品和劳务的供给曲线会向右上方倾斜。原因是某种物品与劳务的供给取决于相对价格这些物品与劳务和经济中其他物品与劳务价格相比较的价格。例如，当冰激凌价格上升时，冰激凌生产者可以从冻奶酪这类其他物品那里得到劳动c牛奶c巧克力和其他投入来增加其生产。与相此比，经济中物品与劳务的整体生产要受到资本c劳动和技术的限制。因此经济中所有物价同时上升时，物品与劳务的总供给量没有变比。
为什么长期总供给曲线会移动
长期总供给曲线的位置表明古典宏观经济理论所预期的物品与劳务量。这种生产水平有时称为潜在产量或充分就业产量。但是，这些词有时会引起误解，因为在短期中产量可以高于或低于这个水平。为了说得更准确一些，我们将把这种产量水平称为自然产量率。因为它表明当失业为其自然率或正常率时经济生产多少。自然产量率是长期中经济所趋向的生产水平。
＃5
经济中任何改变自然产量率的变动都会使长期总供给曲线移动。例如，经济资本存量的增加提高了生产率，从而增加了物品与劳务的供给量。结果，长期总供给曲线向右移动。相反，经济中资本存量减少降低了生产率，并减少了物品与劳务的供给量，这就使长期总供给曲线向左移动，许多因素影响长期经济增长，其中包括对储蓄的政策c投资c教育c技术进步等等。只要这些因素中一种因素的变动改变了经济生产物品与劳务的能力，它就使长期总供给曲线移动。
长期总供给曲线的位置还取决于自然失业率。这就是说，如果说自然失业率改变了，经济的自然产量率也会改变，而且，长期总供给曲线移动。例如，如果国会提高了最低工资，自然失业率就会上升，而且，在任何一种物价水平时经济将生产的物品与劳务量少了。结果，长期总供给曲线将向左移动。相反，如果一项失业保险制度的改革鼓励了失业工人更努力地寻找新工作，自然失业率就会下降，而且，长期总供给曲线将向右移动。
总之，长期总供给曲线仅仅提供了一种古典模型的新方法。任何一种增加实际gdp的政策或事件现在都可以增加物品与劳务的供给量，并使长期总供给曲线向右移动。同样，任何一种减少实际gdp的政策或事件现在都可以减少物品与劳务的供给量，并使长期总供给曲线向左移动。
＃6
为什么短期中总供给曲线向右上方倾斜
虽然总需求与总供给模型可以用来描述长期中的经济，但这个模型的设计是为了分析短期与这种长期趋势的背离。短期与长期的关键差别是总供给的状况。在短期中，总供给曲线向右上方倾斜。这就是说，在一个一二年的时期中，经济中物价总水平的上升增加了物品与劳务的供给量，而物价水平下降倾向于减少物品与劳务供给量。
什么因素引起物价水平与产量之间的相互关系呢宏观经济学家提出了三种理论说明短期总供给曲线的向右上方倾斜。在每一种理论中，一种特殊的市场不完全性引起经济中供给一方的短期状况与长期不同c虽然以下每一种理论在细节上不同，但它们具有共同的内容：当物价水平背离了人们预期的物价水平时，供给量就背离了其长期水平或“自然”水平；当物价水平高于预期水平时，产量就高于其自然率，当物价水平低于预期水平时，产量就低于其自然率。
新古典的错觉理论 一种短期总供给曲线理论是以经济学家米尔顿弗里德曼和罗伯特卢卡斯的著作为基础的，这就是新古典错觉理论。根据这种理论，物价总水平的变动会暂时误导供给者对他们出售其产品的市场发生的变动的看
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