正文 第29节
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管理人员提供资金用来投资和管理北美以外的有价证券。对于这些管理人员的选拔主要基于其在不同地区的历史业绩记录。委员会希望经理人员能够采用从下到上的方法如，从企业自身角度出发来选择公司而不是通过从上到下的方法来为其证券组合选择股票。经理人员们在投资地点的选择上也有特定的限制。一般说来，投资方式受到地理权数的约束，即证券投资组合的地理权数应当与eaef指数大致相当。在既定的任何国家内，其地理权数不得少于eaef相应权数的50，eaef相应地理权数的200。对于外部投资人员的业绩评价是通过将他们所取得的收益同一个相应的主要指标对比进行的eaef是包括欧洲c澳大利亚和远东地区股票的综合指数。到1995年12月31日，共有六位经理人员，每人平均经营价值5亿美元的有价证券。
早期的防护性尝试
1995年3月，因为加元相对于美元和日元贬值，基金管理者确信如果将部分投资套换为日元投资c整个基金的投资组合收益将会提高。
就在同时，日元达到了其对美元汇率的最高点，即1美元兑换90日元。安大略省教师养老基金的管理者认为这种状况不会持久，因为在这种汇率水平上，无论是对日本政府或是美国政府来说都不是有利的。并且，当时加拿大短期银行利率是83，而日本的短期利率只有18。这就意味着将日元投资转换为加元投资，基金将会得到每年65的收益。
＃6
在美国及日本中央银行的干预下，日元逐渐贬值，到1995年底达到1美元兑换103日元的水平。这就是说，日元在1995年底比在1995年3月时下降了14，如果将日元投资套换为加元投资加元对美元的汇率在1995年底与1995年三月的水平相同，将使基金获得14的币值变动收益加上另外的65的年收益，在这9个月的时期里，总收益能达到19。
1995年9月，魁北克加拿大的第二人口大省的居民正在为10月的复决权作准备，联邦的未来及魁北克的可能性成为当时的重要问题。由于民意测验的强烈意愿及分裂势力得胜的可能性而造成的不稳定，国际投资集团的集体行动导致了加元的贬值。因为确信这种局面只是一种暂时的情况，基金管理者进行了若干外币套头交易。由于联邦势力在复决时占了上风，加之其他经济因素的影响，致使整个证券投资的收益增长了2亿5千万美元。当年年末，基金大约拥有14亿美元的外币合约。
国际核心小组
鉴于政策性外币避险行动的成功，管理者决定对委员会提出以下建议：变6种主要货币美元c日元c英镑c德国马克，法国法郎及瑞士法郎的无风险防范为50
的风险防范率。这一建议是在内部以及外部研究基础上提出的。外部研究并没有为基金提出一个明确的理想长期风险规避率，但是有一个结论是明确的，即走两个极端0风险规避或100风险规避从风险和收益的观点看都是不明智的。
＃7
尽管已经计划进行进一步的内部研究，由于基金目前面临着严重的外币风险，管理者认为目前应当改变政策，以后再进行合理化调整。
推行50的风险规避率对目前的货币政策有两点好处。第一，一旦决定下来，要达到理想的长期风险率将会比较容易。显然，达到50的风险规避水平要比0风险规避及100的风险规避都容易。第二，相对于两个极端来说，50的风险规避会给政策性或短期追加投资提供较大的弹性长短期的货币措施都可以实施，而对0或100风险规避来说，政策性措施只能从一个方向出发。这与管理者有关“积极的货币管理能带来大量价值”的观点相一致的。
这一结果性报告提出了一些建议。第一是要建立一个专门的小组负责管理国际股票投资及外币。这个小组被称为国际核心小组，将负责针对管理国际证券投资带来的外币风险而进行外币风险防范。其行动主要受到经委员会批准的指南的约束。
风险防范的成功与否通过将实际收益与政策性基本指标进行比较来衡量。这一基本指标是以政策性证券投资风险而非实际风险为根据的。这样就使国际证券管理人员的行动与国际核心小组的防范风险行动分开例如，委员会也许看好美国证券市场，单这不会影响美元避险计划的基本指标。这一建议认为通过这种方法积极主动地进行外币风险管理的好处之一就是使外部证券管理人员能够把他们的所有注意力都集中于证券投资的策略上；他们不会承受由于货币汇率变动而影响其业绩的额外负担。
＃8
通过政策来使他们免除这种责任，可以使他们更好地致力于使用从下到上的方法进行管理。
结论
当史密斯小姐考虑这一报告时，她无法确定这一提议的总体效果。自1990年这一策略开始以来，安大略省教师养老基金在没有明确的风险规避率的指导下获取了很高的收益。是目前开始实行这一措施比较明智，还是让管理者继续以前的做法，在必要时抓住可能的机会较好在目前这种情况下，50的风险规避率是否合适用什么标准来衡量这一计划最后，从整个风险c收益及管理的角度上来看，这一建议的实施效果会如何詹妮佛史密斯依旧有许多疑问，她试图确保任何由委员会做出的决定对于其2075成员来说都是最有利的。
问题
试分析安大略省教师养老基金存在着哪些风险
＃9＃0
三份提案的困惑
在这个周末以前，亚洲投资管理公司aia的投资委员会将考虑关于亚洲基建项目的三份提案。位于新加坡的项目融资管理公司，为机构投资者和亚洲开发组织管理了一项基建基金。该基金自1995年12月设立以来，到现在已参与投资了六个项目，所批准的总投资额近120亿美元。
到1997年6月，亚洲投资管理公司已在亚洲赢得了较高的声誉。它已经收到了大量提案。这些提案来自寻求项目融资的开发公司和赞助商。同时有许多方案被考虑，而当前亚洲投资管理公司主要考虑的是其中三个投资方案。公司有充足的资金可以同时投资于三个方案，但它也可以全部放弃，如何决定将最终取决于投资委员会的意见。亚洲投资管理公司的投资委员会主要由该公司的董事会成员组成。
这些投资方案涉及不同的国家，不同的行业部门c对融资的要求也各不相同。对亚洲投资管理公司而言，上海的复式住宅项目就不是一次常规的投资，因为公司的投资原则是不涉足房地产领域。第二个项目是投资于巴勒斯坦的铁路公司。但这项投资就其本身而言，并不是投资于基础设施项目，而是投资于业绩不稳定的股票。第三个项目是在印度投资建设电厂。这是一项常规的c大规模的c多方参与交易的基础设施项目，其协议复杂，开发期长。
＃1
亚洲基础设施
20世纪80年代和90年代，许多亚洲国家经济的高速增长带来了一个严重的问题，虽然服务业和制造业迈着创记录的步伐大幅度地向前发展，但是，为这种发展提供必要支持的基础设施却相对滞后了。从历史上看，发展基础设施一直在由政府部门管理。随着许多亚洲国家政府对一些经济部门管制的放松，这些国家已经意识到开发和经营大规模基础设施项目所必须的资金来源和技术之类的问题最好是能转给私人部门解决。“由于无法满足大规模基建的资金需要，许多政府只好向私人部门求助，鼓励当地和外国的投资者提供包括融资在内的各种服务。而提供这些服务就在不久以前还被理所当然地视作是国有部门的责任”。
1997年的亚洲，几乎每一个地区发展都面临着一种瓶颈状态，这就是严重的基础设施滞后。在能源和交通设施这两个领域的矛盾尤为突出。事实上，一些经济学家认为，亚洲90年代末期经济增长速度放慢，正是由于现有的基础设施已远远不能满足经济发展的需要所造成的。
1997年来自世界银行和其他权威机构的数据表明：未来十年里，亚洲国家投资基础设施项目所需的资金高达12000亿美元到20000亿美元。这就使得整个项目的开发周期不断缩短。无论是项目构思，计划制定还是实际开发所需的时间都不得不一再减少。而且，世界银行估计中国市场的需求将占整个东亚总基建融资要求的一半左右。这些在中国的项目大部分是大型基础设施项目，如耗资122亿美元的珠海电厂建设项目，在得到最后批准前，项目的评议工作就花了整整三年。
＃2
亚洲投资管理公司
亚洲基建开发公司于1995年12月成立，经营期为15年。从市场状况看，随着项目融资的市场需求的发展，可以预计亚洲基建开发公司的资金会进一步增长。投入原始资金的公司股东可以选择接受原资金的股利或者继续将所得股利投资于新的资金项目。
“亚洲基建开发公司的主要目标是弥补资金短缺以支持对亚洲基础设施项目投资。”公司认为所承担的角色是作为一个资金提供者，帮助亚洲区域经济有效的发展。它相信亚洲区域，尤其是不发达区域基础设施的改善是该区域繁荣与和平的基础。
亚洲基建开发公司是在卡曼岛注册的公司，但亚洲投资管理公司的管理集团，却位于新加坡。最初成立公司和创立基础建设的资金是由亚洲开发银行c海外经济合作基金，以及日本和其他地区的机构投资者提供。这些其他机构投资者包括：东芝重工业有限公司c富士有限公司c伊腾忠公司c日本信用银行c亚洲基建开发公司的启动资本为282亿日元。1997年3月，新加坡投资集团管理部门又向亚洲基建开发公司注入了5000万美元的资金。新加坡投资集团管理部门将成为亚洲基建开发公司的一个合伙人，而且将参与投资决策和资产分配过程。1997年6月，公司累计资本总额达486亿日元。
亚洲基建开发公司的股东与公司的关系非常密切。该公司包括亚洲开发银行和海外经济合作基金在内的几个原始股东在公司的董事会中都有代表董事，而且在仅由7个成员组成的投资委员会中也有席位。
＃3
亚洲基建开发公司基金的股东由各种公共或私人机构组成。为了保持亚洲经济的稳定和繁荣，很多公共组织都有发展基础设施的责任。亚洲开发银行和海外经济合作基金就是这样的组织。基础设施建设从政府承担到由私人企业承担这一转变使得这些组织的经营方式也发生了相应的变化。
亚洲投资管理公司并不仅仅是为某一个项目提供资金，它还会向一些需要专业咨询的项目提供咨询服务。公司对项目开发的设计c实施c项目融资以及权益主体设计选择将对项目进行商业运作的主体等都具有丰富的经验。
亚洲投资管理公司发现，当它有机会在亚洲基建开发公司的董事会内占据一席时，它在商业发展中就会占据优势。它与日本进出口银行c世界银行和负责当地地区发展的机构都有着良好的关系，这是它被列席董事会的主要原因。
亚洲投资管理公司的投资委员会最终决定向哪一个基础设施项目提供资金。虽然一个项目被管理当局考虑并提出后，很难遭到否决，但是由股东和董事会成员组成的投资委员会仍旧很小心，以确保所提出的投资项目能符合公司的利益。管理董事c投资经理和他们个人负责准备提案报告并提交投资委员会考虑。
亚洲投资管理公司的经营管理
公司的上层管理人员都具有丰富的经验。这些人分别曾在世界银行，日本财政部或私人财务机构工作。他们相当一部分人有着从事政府基础设施项目的宝贵经验。
＃4
kji kashiaya是一位律师，也是亚洲投资管理公司的创立者，总裁和高级经理。他的职业生涯大部分是在世界银行和日本财政部度过。在世界银行，kji kashiaya先生设计了许多令人备感兴趣的融资安排和融资政策。
kazu yshiura先生是一位管理董事，他于1979年从东京大学获得经济学学士学位。毕业后他进入日本工业银行，并成为该银行在香港融资计划部的主管。他的专长是为大型区域性集团设计项目融资和组合融资包含股票和债券的融资。
hung kek h，是一位在基础设施设计和开发方面有丰富经验的管理董事。在他为世界银行工作的14年中，他负责计划实施，项目开发以及战略发展等设计工作，来帮助发展中国家规划他们的交通基础设施。
当亚洲投资管理公司的管理层无法在公司内部获得有关专业和知识时，他们会向咨询公司求助。一个以华盛顿为基地的咨询公司，华盛顿咨询服务公司，就是向他们提供咨询服务的众多公司之一。许多为华盛顿咨询服务公司工作的员工都曾在世界银行任职，因此他们对发展中国家基础设施项目都有着丰富的经验。需要筹资的领域和国家
亚洲基建开发公司考虑了下列领域的基础设施项目：
1c电力发电，传输和分配
2c燃气资源及分配
＃5
3c港口c机场c收费公路c铁路和其他运输系统
4c通讯
5c水资源供应和排水系统以及其他环保项目
6c城市和地区开发
7c与基础设施相关的产业
亚洲投资管理公司尤其擅长投资电力项目和运输项目，因为亚洲投资管理公司的经理们在这些领域都有相当丰富的经验。一旦选定可投资的项目，为确保项目的成功，公司担任协调者，从技术和资金两方面把合适的参与人集中在一起。公司通过贷款c购买债券或是进行与权益相关的投资来对项目提供资金支持。
项目和商务关系
基础设施建设项目中各方之间的关系如何，是他们之间的融洽合作和最后成功的关键所在。一旦政府提出了一个项目，那么就需要决定是由政府还是由私人企业来承担这个项目。若选择一个私人企业来开发和经营该项目，那么该企业就成为主要开发商或发起人。有时，政府可能会希望由一个当地公司担任发起人。发起人的规模和专业程度与项目的规模与类型直接相关，这些项目的规模和类型又直接决定了开发小组的构成。发起人若缺乏相关专业知识，那么他可能会寻求融资顾问c项目顾问和筹资团体的帮助。
财务顾问的责任是为项目制定财务计划。“财务顾问应负责对项目进行筹划，以使得筹资团体能够从银行筹到充足资金。”
＃6
在决定是否对一个基础设施项目提供资金和咨询建议时，需要考虑的一个关键问题是这一开发小组的情况。“对我们而言，与谁打交道是相当重要的；我们喜欢与懂行的人打交道。”如果发起人不具备在某国或某领域开发基础设施项目的专业知识，或者发起人不是知名公司或没有坚实背景，那么他们将无法被列作合作对象。
优秀的管理经验和多年来发展起来的关系使亚洲投资管理公司对亚洲各个国家c政府和项目特点都有了很深刻了解。它同日本进出口银行的关系使公司在项目融资结构安排上占有重要优势，可以满足有关各方的要求。虽然亚洲投资管理公司有自己的投资基金，但日本进出口银行能够提供通往全球金融市场的渠道，而且还有可能以较低的利率筹集到资金。
“我们面对数以吨计的竞争”，这些竞争来自其他基建基金c银行以及任何身上有钱的人。麻烦是钱虽然多，但可供选择的好项目却很少。因此，大部分项目需要投标竞价，对参与竞争该项目的公司而言，要取得好的投资回报率c取得担保以及取得有关优惠条件，其难度无疑会更大。
项目评估
亚洲投资管理公司寻求的项目“首先是要可行c技术上合理，其次还要能在当地适当的法规框架内筹到资金，同时风险最小。”亚洲投资管理公司的困难并不在于无法得到项目发起人的邀请，而在于如何挑选最合适的项目和在合作伙伴中选出最合适的人选，以确保所进行的投资不仅能给股东好的收益，而且可以使亚洲投资管理公司能以顾问的身份参与项目。
＃7
每一个项目都有一套专门的方法和标准进行评价。宏观水平分析包括对东道国的经济c法律和社会结构的分析，尤其是对政治环境和对政府与私人部门以往关系的分析。第二步是分析产业领域以及该领域在所在国的发展水平。然后是与各具体项目有关的微观水平分析。下面列出了亚洲投资管理公司用于评判项目的标准：
1c期望报酬率和资本收益率目标收益率为20，合并收益率为15
2c商业和政治风险
3c退出可能性和退出时间安排
4c发起人和其他关键合作人的资格
5c亚洲基建开发公司能获利多少
6c项目可能的最小规模与亚洲基建开发公司最小的投资额
7c采取措施提高内含报酬率以及管理风险的可能性
8c准备阶段安排及准备的质量
9c最低成本方案
10c技术可行性和可执行性
11c所提出的项目管理方案
12c财务计划和筹集所有所需资金的可能性
13c在所在国整体发展框架中的领先水平
14c是否对日本进出口银行，ad作为潜在担保人c基建开发公司股东的利益有好处
15c环境影响如果有的话
16c宏观经济问题比如，项目的关税和最终消费者的费用间的差别以及对待这种差别的措施
＃8
17c额外利益，如战略同盟等
18c国家限制c领域限制和项目限制
在整体上对项目进行考虑后，项目将提交给投资委员会进行批准。如果项目被接受，亚洲投资管理公司就会进行融资安排。亚洲基建开发公司融资安排的体系。
亚洲投资管理公司除了要保障对股东的报酬率外，还需考虑三个因素，这三个因素可为深入考察项目是
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早期的防护性尝试
1995年3月，因为加元相对于美元和日元贬值，基金管理者确信如果将部分投资套换为日元投资c整个基金的投资组合收益将会提高。
就在同时，日元达到了其对美元汇率的最高点，即1美元兑换90日元。安大略省教师养老基金的管理者认为这种状况不会持久，因为在这种汇率水平上，无论是对日本政府或是美国政府来说都不是有利的。并且，当时加拿大短期银行利率是83，而日本的短期利率只有18。这就意味着将日元投资转换为加元投资，基金将会得到每年65的收益。
＃6
在美国及日本中央银行的干预下，日元逐渐贬值，到1995年底达到1美元兑换103日元的水平。这就是说，日元在1995年底比在1995年3月时下降了14，如果将日元投资套换为加元投资加元对美元的汇率在1995年底与1995年三月的水平相同，将使基金获得14的币值变动收益加上另外的65的年收益，在这9个月的时期里，总收益能达到19。
1995年9月，魁北克加拿大的第二人口大省的居民正在为10月的复决权作准备，联邦的未来及魁北克的可能性成为当时的重要问题。由于民意测验的强烈意愿及分裂势力得胜的可能性而造成的不稳定，国际投资集团的集体行动导致了加元的贬值。因为确信这种局面只是一种暂时的情况，基金管理者进行了若干外币套头交易。由于联邦势力在复决时占了上风，加之其他经济因素的影响，致使整个证券投资的收益增长了2亿5千万美元。当年年末，基金大约拥有14亿美元的外币合约。
国际核心小组
鉴于政策性外币避险行动的成功，管理者决定对委员会提出以下建议：变6种主要货币美元c日元c英镑c德国马克，法国法郎及瑞士法郎的无风险防范为50
的风险防范率。这一建议是在内部以及外部研究基础上提出的。外部研究并没有为基金提出一个明确的理想长期风险规避率，但是有一个结论是明确的，即走两个极端0风险规避或100风险规避从风险和收益的观点看都是不明智的。
＃7
尽管已经计划进行进一步的内部研究，由于基金目前面临着严重的外币风险，管理者认为目前应当改变政策，以后再进行合理化调整。
推行50的风险规避率对目前的货币政策有两点好处。第一，一旦决定下来，要达到理想的长期风险率将会比较容易。显然，达到50的风险规避水平要比0风险规避及100的风险规避都容易。第二，相对于两个极端来说，50的风险规避会给政策性或短期追加投资提供较大的弹性长短期的货币措施都可以实施，而对0或100风险规避来说，政策性措施只能从一个方向出发。这与管理者有关“积极的货币管理能带来大量价值”的观点相一致的。
这一结果性报告提出了一些建议。第一是要建立一个专门的小组负责管理国际股票投资及外币。这个小组被称为国际核心小组，将负责针对管理国际证券投资带来的外币风险而进行外币风险防范。其行动主要受到经委员会批准的指南的约束。
风险防范的成功与否通过将实际收益与政策性基本指标进行比较来衡量。这一基本指标是以政策性证券投资风险而非实际风险为根据的。这样就使国际证券管理人员的行动与国际核心小组的防范风险行动分开例如，委员会也许看好美国证券市场，单这不会影响美元避险计划的基本指标。这一建议认为通过这种方法积极主动地进行外币风险管理的好处之一就是使外部证券管理人员能够把他们的所有注意力都集中于证券投资的策略上；他们不会承受由于货币汇率变动而影响其业绩的额外负担。
＃8
通过政策来使他们免除这种责任，可以使他们更好地致力于使用从下到上的方法进行管理。
结论
当史密斯小姐考虑这一报告时，她无法确定这一提议的总体效果。自1990年这一策略开始以来，安大略省教师养老基金在没有明确的风险规避率的指导下获取了很高的收益。是目前开始实行这一措施比较明智，还是让管理者继续以前的做法，在必要时抓住可能的机会较好在目前这种情况下，50的风险规避率是否合适用什么标准来衡量这一计划最后，从整个风险c收益及管理的角度上来看，这一建议的实施效果会如何詹妮佛史密斯依旧有许多疑问，她试图确保任何由委员会做出的决定对于其2075成员来说都是最有利的。
问题
试分析安大略省教师养老基金存在着哪些风险
＃9＃0
三份提案的困惑
在这个周末以前，亚洲投资管理公司aia的投资委员会将考虑关于亚洲基建项目的三份提案。位于新加坡的项目融资管理公司，为机构投资者和亚洲开发组织管理了一项基建基金。该基金自1995年12月设立以来，到现在已参与投资了六个项目，所批准的总投资额近120亿美元。
到1997年6月，亚洲投资管理公司已在亚洲赢得了较高的声誉。它已经收到了大量提案。这些提案来自寻求项目融资的开发公司和赞助商。同时有许多方案被考虑，而当前亚洲投资管理公司主要考虑的是其中三个投资方案。公司有充足的资金可以同时投资于三个方案，但它也可以全部放弃，如何决定将最终取决于投资委员会的意见。亚洲投资管理公司的投资委员会主要由该公司的董事会成员组成。
这些投资方案涉及不同的国家，不同的行业部门c对融资的要求也各不相同。对亚洲投资管理公司而言，上海的复式住宅项目就不是一次常规的投资，因为公司的投资原则是不涉足房地产领域。第二个项目是投资于巴勒斯坦的铁路公司。但这项投资就其本身而言，并不是投资于基础设施项目，而是投资于业绩不稳定的股票。第三个项目是在印度投资建设电厂。这是一项常规的c大规模的c多方参与交易的基础设施项目，其协议复杂，开发期长。
＃1
亚洲基础设施
20世纪80年代和90年代，许多亚洲国家经济的高速增长带来了一个严重的问题，虽然服务业和制造业迈着创记录的步伐大幅度地向前发展，但是，为这种发展提供必要支持的基础设施却相对滞后了。从历史上看，发展基础设施一直在由政府部门管理。随着许多亚洲国家政府对一些经济部门管制的放松，这些国家已经意识到开发和经营大规模基础设施项目所必须的资金来源和技术之类的问题最好是能转给私人部门解决。“由于无法满足大规模基建的资金需要，许多政府只好向私人部门求助，鼓励当地和外国的投资者提供包括融资在内的各种服务。而提供这些服务就在不久以前还被理所当然地视作是国有部门的责任”。
1997年的亚洲，几乎每一个地区发展都面临着一种瓶颈状态，这就是严重的基础设施滞后。在能源和交通设施这两个领域的矛盾尤为突出。事实上，一些经济学家认为，亚洲90年代末期经济增长速度放慢，正是由于现有的基础设施已远远不能满足经济发展的需要所造成的。
1997年来自世界银行和其他权威机构的数据表明：未来十年里，亚洲国家投资基础设施项目所需的资金高达12000亿美元到20000亿美元。这就使得整个项目的开发周期不断缩短。无论是项目构思，计划制定还是实际开发所需的时间都不得不一再减少。而且，世界银行估计中国市场的需求将占整个东亚总基建融资要求的一半左右。这些在中国的项目大部分是大型基础设施项目，如耗资122亿美元的珠海电厂建设项目，在得到最后批准前，项目的评议工作就花了整整三年。
＃2
亚洲投资管理公司
亚洲基建开发公司于1995年12月成立，经营期为15年。从市场状况看，随着项目融资的市场需求的发展，可以预计亚洲基建开发公司的资金会进一步增长。投入原始资金的公司股东可以选择接受原资金的股利或者继续将所得股利投资于新的资金项目。
“亚洲基建开发公司的主要目标是弥补资金短缺以支持对亚洲基础设施项目投资。”公司认为所承担的角色是作为一个资金提供者，帮助亚洲区域经济有效的发展。它相信亚洲区域，尤其是不发达区域基础设施的改善是该区域繁荣与和平的基础。
亚洲基建开发公司是在卡曼岛注册的公司，但亚洲投资管理公司的管理集团，却位于新加坡。最初成立公司和创立基础建设的资金是由亚洲开发银行c海外经济合作基金，以及日本和其他地区的机构投资者提供。这些其他机构投资者包括：东芝重工业有限公司c富士有限公司c伊腾忠公司c日本信用银行c亚洲基建开发公司的启动资本为282亿日元。1997年3月，新加坡投资集团管理部门又向亚洲基建开发公司注入了5000万美元的资金。新加坡投资集团管理部门将成为亚洲基建开发公司的一个合伙人，而且将参与投资决策和资产分配过程。1997年6月，公司累计资本总额达486亿日元。
亚洲基建开发公司的股东与公司的关系非常密切。该公司包括亚洲开发银行和海外经济合作基金在内的几个原始股东在公司的董事会中都有代表董事，而且在仅由7个成员组成的投资委员会中也有席位。
＃3
亚洲基建开发公司基金的股东由各种公共或私人机构组成。为了保持亚洲经济的稳定和繁荣，很多公共组织都有发展基础设施的责任。亚洲开发银行和海外经济合作基金就是这样的组织。基础设施建设从政府承担到由私人企业承担这一转变使得这些组织的经营方式也发生了相应的变化。
亚洲投资管理公司并不仅仅是为某一个项目提供资金，它还会向一些需要专业咨询的项目提供咨询服务。公司对项目开发的设计c实施c项目融资以及权益主体设计选择将对项目进行商业运作的主体等都具有丰富的经验。
亚洲投资管理公司发现，当它有机会在亚洲基建开发公司的董事会内占据一席时，它在商业发展中就会占据优势。它与日本进出口银行c世界银行和负责当地地区发展的机构都有着良好的关系，这是它被列席董事会的主要原因。
亚洲投资管理公司的投资委员会最终决定向哪一个基础设施项目提供资金。虽然一个项目被管理当局考虑并提出后，很难遭到否决，但是由股东和董事会成员组成的投资委员会仍旧很小心，以确保所提出的投资项目能符合公司的利益。管理董事c投资经理和他们个人负责准备提案报告并提交投资委员会考虑。
亚洲投资管理公司的经营管理
公司的上层管理人员都具有丰富的经验。这些人分别曾在世界银行，日本财政部或私人财务机构工作。他们相当一部分人有着从事政府基础设施项目的宝贵经验。
＃4
kji kashiaya是一位律师，也是亚洲投资管理公司的创立者，总裁和高级经理。他的职业生涯大部分是在世界银行和日本财政部度过。在世界银行，kji kashiaya先生设计了许多令人备感兴趣的融资安排和融资政策。
kazu yshiura先生是一位管理董事，他于1979年从东京大学获得经济学学士学位。毕业后他进入日本工业银行，并成为该银行在香港融资计划部的主管。他的专长是为大型区域性集团设计项目融资和组合融资包含股票和债券的融资。
hung kek h，是一位在基础设施设计和开发方面有丰富经验的管理董事。在他为世界银行工作的14年中，他负责计划实施，项目开发以及战略发展等设计工作，来帮助发展中国家规划他们的交通基础设施。
当亚洲投资管理公司的管理层无法在公司内部获得有关专业和知识时，他们会向咨询公司求助。一个以华盛顿为基地的咨询公司，华盛顿咨询服务公司，就是向他们提供咨询服务的众多公司之一。许多为华盛顿咨询服务公司工作的员工都曾在世界银行任职，因此他们对发展中国家基础设施项目都有着丰富的经验。需要筹资的领域和国家
亚洲基建开发公司考虑了下列领域的基础设施项目：
1c电力发电，传输和分配
2c燃气资源及分配
＃5
3c港口c机场c收费公路c铁路和其他运输系统
4c通讯
5c水资源供应和排水系统以及其他环保项目
6c城市和地区开发
7c与基础设施相关的产业
亚洲投资管理公司尤其擅长投资电力项目和运输项目，因为亚洲投资管理公司的经理们在这些领域都有相当丰富的经验。一旦选定可投资的项目，为确保项目的成功，公司担任协调者，从技术和资金两方面把合适的参与人集中在一起。公司通过贷款c购买债券或是进行与权益相关的投资来对项目提供资金支持。
项目和商务关系
基础设施建设项目中各方之间的关系如何，是他们之间的融洽合作和最后成功的关键所在。一旦政府提出了一个项目，那么就需要决定是由政府还是由私人企业来承担这个项目。若选择一个私人企业来开发和经营该项目，那么该企业就成为主要开发商或发起人。有时，政府可能会希望由一个当地公司担任发起人。发起人的规模和专业程度与项目的规模与类型直接相关，这些项目的规模和类型又直接决定了开发小组的构成。发起人若缺乏相关专业知识，那么他可能会寻求融资顾问c项目顾问和筹资团体的帮助。
财务顾问的责任是为项目制定财务计划。“财务顾问应负责对项目进行筹划，以使得筹资团体能够从银行筹到充足资金。”
＃6
在决定是否对一个基础设施项目提供资金和咨询建议时，需要考虑的一个关键问题是这一开发小组的情况。“对我们而言，与谁打交道是相当重要的；我们喜欢与懂行的人打交道。”如果发起人不具备在某国或某领域开发基础设施项目的专业知识，或者发起人不是知名公司或没有坚实背景，那么他们将无法被列作合作对象。
优秀的管理经验和多年来发展起来的关系使亚洲投资管理公司对亚洲各个国家c政府和项目特点都有了很深刻了解。它同日本进出口银行的关系使公司在项目融资结构安排上占有重要优势，可以满足有关各方的要求。虽然亚洲投资管理公司有自己的投资基金，但日本进出口银行能够提供通往全球金融市场的渠道，而且还有可能以较低的利率筹集到资金。
“我们面对数以吨计的竞争”，这些竞争来自其他基建基金c银行以及任何身上有钱的人。麻烦是钱虽然多，但可供选择的好项目却很少。因此，大部分项目需要投标竞价，对参与竞争该项目的公司而言，要取得好的投资回报率c取得担保以及取得有关优惠条件，其难度无疑会更大。
项目评估
亚洲投资管理公司寻求的项目“首先是要可行c技术上合理，其次还要能在当地适当的法规框架内筹到资金，同时风险最小。”亚洲投资管理公司的困难并不在于无法得到项目发起人的邀请，而在于如何挑选最合适的项目和在合作伙伴中选出最合适的人选，以确保所进行的投资不仅能给股东好的收益，而且可以使亚洲投资管理公司能以顾问的身份参与项目。
＃7
每一个项目都有一套专门的方法和标准进行评价。宏观水平分析包括对东道国的经济c法律和社会结构的分析，尤其是对政治环境和对政府与私人部门以往关系的分析。第二步是分析产业领域以及该领域在所在国的发展水平。然后是与各具体项目有关的微观水平分析。下面列出了亚洲投资管理公司用于评判项目的标准：
1c期望报酬率和资本收益率目标收益率为20，合并收益率为15
2c商业和政治风险
3c退出可能性和退出时间安排
4c发起人和其他关键合作人的资格
5c亚洲基建开发公司能获利多少
6c项目可能的最小规模与亚洲基建开发公司最小的投资额
7c采取措施提高内含报酬率以及管理风险的可能性
8c准备阶段安排及准备的质量
9c最低成本方案
10c技术可行性和可执行性
11c所提出的项目管理方案
12c财务计划和筹集所有所需资金的可能性
13c在所在国整体发展框架中的领先水平
14c是否对日本进出口银行，ad作为潜在担保人c基建开发公司股东的利益有好处
15c环境影响如果有的话
16c宏观经济问题比如，项目的关税和最终消费者的费用间的差别以及对待这种差别的措施
＃8
17c额外利益，如战略同盟等
18c国家限制c领域限制和项目限制
在整体上对项目进行考虑后，项目将提交给投资委员会进行批准。如果项目被接受，亚洲投资管理公司就会进行融资安排。亚洲基建开发公司融资安排的体系。
亚洲投资管理公司除了要保障对股东的报酬率外，还需考虑三个因素，这三个因素可为深入考察项目是
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