正文 1372.白酒板块
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成份股调整，234只a股被纳入msci指数体系，该动手了吗？
央视交易时间2018-05-15
市场要闻
中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将应邀赴美磋商。
msci公布半年度指数成份股调整结果，234只a股被纳入msci指数体系。
国务院：开展涉及产权保护的规章、规范性文件清理工作。
银保监会：推进银行业和保险业市场乱象深化整治工作，坚持监管改革和整治乱象两手抓。持续保持对违法违规行为严处罚、严问责的高压态势。
证监会：4月底已备案私募基金管理规模超12万亿
已登记私募基金管理人2.36万家。管理规模在20亿元-50亿元的645家，50亿元-100亿元的268家，100亿元以上的222家。
社科院：2018年房价将保持平稳回落建议将限购政策制度化
财政部：4月证券交易印花税517亿同比增长18.9%
4月全社会用电量5217亿千瓦时同比增长7.8%
财政部：前4个月财政收入逼近9万亿元创同期历史新高。
公司动态
重大事项
科大讯飞：拟定增募资约36亿加码人工智能领域
安阳钢铁：拟向控股股东定增募资25亿偿债今日复牌
威创股份：逾2.6亿收购英语培训机构凯瑞联盟35%股权
新天然气：拟要约收购港股公司亚美能源50.5%股份
中洲控股：将获注中洲集团35亿元资产，今起停牌。
复星医药：复星凯特药品临床试验申请获受理
康泰生物：23价肺炎球菌多糖疫苗获科特迪瓦注册证
数据港：阿里巴巴意向与公司合建多个数据中心
三聚环保：将与中国石化石科院战略合作
万科a:授权董事会视公司需要增发h股
宜昌交运：子公司取得网约车经营许可证
朗科科技：终止筹划重大资产重组
珠海港：设立融资租赁公司注册资本3亿元
华兰生物：参股公司单克隆抗体药物临床研究申请获受理
梅安森：因信披违规遭重庆证监局警示
通富微电：与龙芯中科在芯片测试等方面战略合作
同仁堂：同仁堂国药将转至港交所主板上市
模塑科技：拟择机出售江南水务、江苏银行股票，市值占公司净资产三分之一
资产并购
中洲控股：将获注中洲集团35亿元资产，今起停牌。
日发精机：拟12.5亿间接并购airwork加码航空领域业务
威创股份：逾2.6亿收购英语培训机构凯瑞联盟35%股权
新天然气：拟要约收购港股公司亚美能源50.5%股份
股份变化
今天国际：部分董事高管承诺12个月内不减持公司股权激励股份
宁波韵升：减持期限届满四高管均未减持
科大讯飞：拟定增募资约36亿加码人工智能领域
安阳钢铁：拟向控股股东定增募资25亿偿债今日复牌
研报淘金
白酒板块从周期成长向稳健成长思维转变
招商证券董广阳团队认为：高端酒收入业绩稳步增长。整体来看，收入利润增速略有回落，但复盘历史，当前增速仍处历史高位水平。行业增速略有回落主要受短期非经常性因素影响，长期来看，营收保持稳步增长的核心驱动力仍然是提价+量增。
产品提价和结构优化双轮驱动毛利率持续上涨，营业税金率逐步调整到位，消费税影响不断减弱。
核心观点：看白酒需要从周期成长思维转变为稳健成长思维。周期成长思维的特点在于估值业绩齐升见顶后估值业绩双杀，年初股价大跌演绎了周期思维结束。稳健成长思维特点在于增速放缓但可持续正增长，因此现金流不断增长，价值不断提升，估值稳定。
结论：白酒景气虽走完一半但仍在延续，高端次高端主动限制增速泡沫，区域龙头增长加速刚开始。
一线白酒：基本面良好，具备中期投资价值。茅台控价策略得当，业绩高位后基本面继续保持稳定，五粮液保持高增长，泸州和洋河增速加快，看一年价值明显。
次高端白酒：业绩符合预期，延续高增势头。水井、汾酒、舍得、酒鬼业绩基本符合预期，水井有超预期表现。一季度或为次高端业绩高峰，但消费升级和行业扩容红利将继续助推次高端白酒业绩高增。当前30倍估值到年底估值切换时，都会很有吸引力。
部分区域强势品牌白酒：业绩全面加速，短期迎来估值业绩双升。古井、口子、今世缘、老白干等区域强势品牌白酒，由于结构升级加速，业绩增速加快，迎来估值业绩双升，短期具有较好投资机会。优先推荐古井贡酒。
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成份股调整，234只a股被纳入msci指数体系，该动手了吗？
央视交易时间2018-05-15
市场要闻
中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将应邀赴美磋商。
msci公布半年度指数成份股调整结果，234只a股被纳入msci指数体系。
国务院：开展涉及产权保护的规章、规范性文件清理工作。
银保监会：推进银行业和保险业市场乱象深化整治工作，坚持监管改革和整治乱象两手抓。持续保持对违法违规行为严处罚、严问责的高压态势。
证监会：4月底已备案私募基金管理规模超12万亿
已登记私募基金管理人2.36万家。管理规模在20亿元-50亿元的645家，50亿元-100亿元的268家，100亿元以上的222家。
社科院：2018年房价将保持平稳回落建议将限购政策制度化
财政部：4月证券交易印花税517亿同比增长18.9%
4月全社会用电量5217亿千瓦时同比增长7.8%
财政部：前4个月财政收入逼近9万亿元创同期历史新高。
公司动态
重大事项
科大讯飞：拟定增募资约36亿加码人工智能领域
安阳钢铁：拟向控股股东定增募资25亿偿债今日复牌
威创股份：逾2.6亿收购英语培训机构凯瑞联盟35%股权
新天然气：拟要约收购港股公司亚美能源50.5%股份
中洲控股：将获注中洲集团35亿元资产，今起停牌。
复星医药：复星凯特药品临床试验申请获受理
康泰生物：23价肺炎球菌多糖疫苗获科特迪瓦注册证
数据港：阿里巴巴意向与公司合建多个数据中心
三聚环保：将与中国石化石科院战略合作
万科a:授权董事会视公司需要增发h股
宜昌交运：子公司取得网约车经营许可证
朗科科技：终止筹划重大资产重组
珠海港：设立融资租赁公司注册资本3亿元
华兰生物：参股公司单克隆抗体药物临床研究申请获受理
梅安森：因信披违规遭重庆证监局警示
通富微电：与龙芯中科在芯片测试等方面战略合作
同仁堂：同仁堂国药将转至港交所主板上市
模塑科技：拟择机出售江南水务、江苏银行股票，市值占公司净资产三分之一
资产并购
中洲控股：将获注中洲集团35亿元资产，今起停牌。
日发精机：拟12.5亿间接并购airwork加码航空领域业务
威创股份：逾2.6亿收购英语培训机构凯瑞联盟35%股权
新天然气：拟要约收购港股公司亚美能源50.5%股份
股份变化
今天国际：部分董事高管承诺12个月内不减持公司股权激励股份
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安阳钢铁：拟向控股股东定增募资25亿偿债今日复牌
研报淘金
白酒板块从周期成长向稳健成长思维转变
招商证券董广阳团队认为：高端酒收入业绩稳步增长。整体来看，收入利润增速略有回落，但复盘历史，当前增速仍处历史高位水平。行业增速略有回落主要受短期非经常性因素影响，长期来看，营收保持稳步增长的核心驱动力仍然是提价+量增。
产品提价和结构优化双轮驱动毛利率持续上涨，营业税金率逐步调整到位，消费税影响不断减弱。
核心观点：看白酒需要从周期成长思维转变为稳健成长思维。周期成长思维的特点在于估值业绩齐升见顶后估值业绩双杀，年初股价大跌演绎了周期思维结束。稳健成长思维特点在于增速放缓但可持续正增长，因此现金流不断增长，价值不断提升，估值稳定。
结论：白酒景气虽走完一半但仍在延续，高端次高端主动限制增速泡沫，区域龙头增长加速刚开始。
一线白酒：基本面良好，具备中期投资价值。茅台控价策略得当，业绩高位后基本面继续保持稳定，五粮液保持高增长，泸州和洋河增速加快，看一年价值明显。
次高端白酒：业绩符合预期，延续高增势头。水井、汾酒、舍得、酒鬼业绩基本符合预期，水井有超预期表现。一季度或为次高端业绩高峰，但消费升级和行业扩容红利将继续助推次高端白酒业绩高增。当前30倍估值到年底估值切换时，都会很有吸引力。
部分区域强势品牌白酒：业绩全面加速，短期迎来估值业绩双升。古井、口子、今世缘、老白干等区域强势品牌白酒，由于结构升级加速，业绩增速加快，迎来估值业绩双升，短期具有较好投资机会。优先推荐古井贡酒。
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